電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃(ran)料電(dian)(dian)池等新興電(dian)(dian)源的沖擊下仍(reng)將長期保持絕對優(you)勢(shi)。

供給:休克式整頓不改產能過(guo)剩基本面

   鉛酸蓄電池生產工藝簡(jian)單,行(xing)業(ye)門檻低,微、小(xiao)企業(ye)眾多,產能(neng)利(li)用不足。2011年(nian),全行(xing)業(ye)保(bao)守產能(neng)2.63億KVAH,全年(nian)產量1.41億KVAH,產能(neng)利(li)用率53.6%。考慮數據統計(ji)口(kou)徑(jing)差異,估計(ji)產能(neng)利(li)用率在65%-80%之間。

   2011年5月(yue)份惡性污(wu)染事件(jian)引發國家(jia)強力(li)整頓,大量企業(ye)關停沖(chong)擊(ji)行(xing)業(ye)產能。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大廠快速(su)復產形成供給(gei)支撐(cheng)。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池(chi)配套需(xu)(xu)求主(zhu)(zhu)要來自汽車起(qi)動、通信后(hou)備、電(dian)站(zhan)儲能等(deng)下游(you)應用新增(zeng)投資,需(xu)(xu)求周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)性明(ming)顯(xian)。隨著全球和我國經濟(ji)進入下滑周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi),此(ci)類周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)性下游(you)行(xing)業高速增(zeng)長態勢扭轉,鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池(chi)配套需(xu)(xu)求增(zeng)速放緩(huan)。而經濟(ji)上升周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)積累較(jiao)(jiao)大周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)品存(cun)量(liang),鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池(chi)更換市場規模(mo)擴大并(bing)成為需(xu)(xu)求主(zhu)(zhu)力。預計2012年(nian)全年(nian)需(xu)(xu)求超過1.5億KVAH,短期(qi)(qi)(qi)(qi)出現爆發式需(xu)(xu)求增(zeng)長概(gai)率較(jiao)(jiao)小。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢力分(fen)散、產(chan)能過剩、盈(ying)利水平低(di)――是(shi)目前(qian)我(wo)國鉛酸蓄電池(chi)行業(ye)面臨的三個主(zhu)要問題。由(you)此引(yin)發行業(ye)競(jing)爭激烈,企業(ye)無法形成有效合力謀求產(chan)業(ye)鏈話語權(quan)。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
     短、中(zhong)期(qi)行業趨勢:擴張沖動強烈,產能(neng)增長態(tai)勢不改(gai),過剩局面短期(qi)難以通過行業自身(shen)調節獲得改(gai)觀;國家監管和準入日趨嚴格,促進落后產能(neng)淘汰(tai),行業生(sheng)態(tai)有望逐步改(gai)善(shan);上市(shi)公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國家落實產業(ye)支持政策。