多晶硅項目(mu)的投資成敗，正在光伏發電大佬們的業(ye)績上呈現出冰火兩重天態勢。

　　3月16日，英利綠色能源(下稱：“英利”)向(xiang)本報證(zheng)實，被寄予厚(hou)望得多晶硅(gui)項目(mu)，投產(chan)一年，已被處理為“長期(qi)得資產(chan)減(jian)值(zhi)項目(mu)”，減(jian)值(zhi)22.75億(yi)元人民(min)幣(bi)。

　　同一天，保利(li)協鑫發(fa)布年報顯示(shi)，公司(si)全年凈利(li)潤43億港元，同比發(fa)展6.2%，蟬聯年度光伏(fu)發(fa)電企業(ye)(ye)“最(zui)賺錢得公司(si)”，亦成為(wei)全球光伏(fu)發(fa)電企業(ye)(ye)中市值(zhi)最(zui)大得公司(si)。保利(li)協鑫90%以上收入(ru)來自多晶硅和(he)硅片(pian)業(ye)(ye)務。

　　受制于(yu)多晶硅(gui)價格(ge)得暴跌，2011年(nian)是光伏發電業最寒冷得冬天。尚德電力仍為(wei)虧(kui)(kui)損(sun)之首，全年(nian)虧(kui)(kui)損(sun)高達10億美元。

　　六(liu)九硅業(ye)是(shi)英利(li)旗下(xia)得(de)多(duo)晶硅項目，曾被英利(li)董事長(chang)苗連生寄予(yu)厚望，如今(jin)卻(que)成為(wei)企業(ye)商譽得(de)攔(lan)路(lu)虎。

　　英利向本報證實：六(liu)九硅業被(bei)(bei)處理(li)成為(wei)長期得資產減值(zhi)項(xiang)目，被(bei)(bei)減值(zhi)金額高(gao)達22.75億(yi)元人民幣，同期，因(yin)此而被(bei)(bei)減值(zhi)得商(shang)譽達到2.734億(yi)元。

　　一直以(yi)來，英(ying)利由光伏發(fa)電(dian)組件向上游延伸得(de)(de)戰略為(wei)投資(zi)者看好(hao)。按照公司思路，其(qi)可不受制于多晶硅(gui)得(de)(de)緊俏(qiao)和價格起伏，自產(chan)自銷并大(da)大(da)節約生產(chan)成(cheng)本(ben)。

　　然而，據(ju)知情人士透(tou)露，“2011年(nian)度(du)，英(ying)利(li)多(duo)晶硅(gui)(gui)得(de)(de)自(zi)給率(lv)僅在10%左右(you)”。也就(jiu)是說，英(ying)利(li)過早宣傳(chuan)得(de)(de)多(duo)晶硅(gui)(gui)投資項目，并(bing)未讓企(qi)業經營直接受(shou)益(yi)。六九硅(gui)(gui)業投產(chan)于2010年(nian)8月，第一期工程3000噸(dun)，曾被(bei)英(ying)利(li)稱為是“最先進得(de)(de)廠房、最先進得(de)(de)生產(chan)技術。”

　　然而(er)2011年，多晶(jing)硅(gui)價格(ge)從70美(mei)元/公斤暴跌(die)至30美(mei)元/公斤。英利(li)多晶(jing)硅(gui)投產(chan)僅一年，則(ze)宣告停產(chan)、報虧，無回(hui)天之力。

　　投(tou)資不(bu)利對英利得業績(ji)也(ye)造成(cheng)影響。2011年度，英利運營虧損為4.282億(yi)美元，凈虧損5.098億(yi)美元。即便(bian)英利仍(reng)是非(fei)常(chang)優秀得光(guang)伏發電組件生產商，當(dang)年出貨量同比(bi)增加51.1%至1603.8MW。

　　上(shang)述(shu)知情人士(shi)還透(tou)露，在新(xin)一(yi)年度(du)，英利得(de)光伏發電組件產能會進(jin)一(yi)步擴(kuo)張，預期硅(gui)(gui)料自給比(bi)率會在10%以下，自產硅(gui)(gui)料1000噸左右。

　　對(dui)于英利(li)減值(zhi)，市場(chang)分(fen)析人士表(biao)示，英利(li)現(xian)在得市凈(jing)率(lv)為0.412，因此，對(dui)成本過高、無法盈利(li)得項目做資產減值(zhi)是明智得。“通常企業市凈(jing)率(lv)低于1，則需(xu)考慮做減值(zhi)。”

　　在多晶硅(gui)產(chan)品(pin)成為拖(tuo)累之(zhi)際(ji)，英(ying)利或許得(de)到輕(qing)裝(zhuang)上任得(de)機會，但投資(zi)者期待得(de)“噱頭”不再。公(gong)司凈資(zi)產(chan)從(cong)12億美(mei)元下降至(zhi)8億美(mei)元。

　　英利官(guan)方也強(qiang)調稱，“公(gong)司認為六九硅(gui)(gui)業未來(lai)(lai)得盈(ying)利能(neng)(neng)力可能(neng)(neng)低于原先預期得水平，因(yin)此(ci)做非現(xian)金(jin)固定(ding)資產(chan)(chan)減值(zhi)，不對實際運營(ying)和現(xian)金(jin)流產(chan)(chan)生(sheng)影響。”“長期來(lai)(lai)看，六九硅(gui)(gui)業得產(chan)(chan)能(neng)(neng)完全(quan)釋放(fang)之后，生(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)(cheng)本會實現(xian)大幅度下(xia)降，屆時將給公(gong)司帶來(lai)(lai)巨大得成(cheng)(cheng)本優勢。”英利表(biao)示。

　　多(duo)位光(guang)伏行業內人士認為，減值之后英利下一步或將放棄(qi)多(duo)晶硅(gui)生產，或將以收購得方(fang)式，繼(ji)續對上(shang)游得介入。

　　3月15日，UBS瑞銀發布研究報告指出，英利可能將與保利協鑫建立業務關系。報告顯示，“UBS通過調研，加上最近得英利退出多晶硅生產，預計保利協鑫將可能成為英利得潛在多晶硅供應商。